Il tasso pronti contro termine statunitense è salito al 4,25%, analisi delle tendenze a breve termine di oro spot, argento, petrolio greggio e valuta estera il 31 ottobre

Panoramica del mercato globale

1. Condizioni dei mercati europei e americani

I tre principali futures sugli indici azionari statunitensi si sono indeboliti, con i futures Dow in calo dello 0,4% e i futures sull'indice S&P 500 in calo dello 0,19% e i futures Nasdaq in calo dello 0,24%; la maggior parte dei principali indici azionari europei sono scesi, con l’indice britannico FTSE 100 in calo dello 0,66%, l’indice francese CAC 40 in calo dello 0,93% e l’indice tedesco DAX in calo dello 0,23%.

2. Interpretazione delle notizie di mercato

Il tasso pronti contro termine statunitense è salito al 4,25% ed è stato lanciato l'allarme liquidità di Halloween

⑴ Il tasso di interesse generale è salito di 19 punti base al 4,25% ad Halloween, riflettendo la pressione di liquidazione causata dal deflusso di 58 miliardi di dollari. ⑵Il prezzo dell'offerta di apertura è di 25 punti base superiore al limite superiore del corridoio dei tassi di interesse 3,75%-4,00%, continuando la recente tendenza al rafforzamento dei tassi di interesse overnight. ⑶La struttura di riacquisto della Federal Reserve prevede un tasso di interesse di esecuzione del 4,00% alle 20:30 ora di Pechino e all'01:30 del giorno successivo, con un limite di liquidità di 500 miliardi di dollari. ⑷ Ieri sono stati raccolti solo 6,2 miliardi di dollari in due operazioni. Sebbene il tasso di interesse di esecuzione fosse migliore del livello di mercato, non è riuscito ad attrarre efficacemente la domanda. ⑸ L’allocazione del capitale a fine mese spinge la domanda di operazioni di riacquisto inverso, e questo modello potrebbe continuare a riapparire oggi. ⑹ Il premio delle obbligazioni a 20 anni rimane stabile nonostante la pressione dei nuovi risarcimenti del debito, dimostrando la resilienza della domanda per varietà specifiche. ⑺L'annuncio dell'asta delle obbligazioni a 3, 10 e 30 anni verrà pubblicato il 5 novembre e la domanda di copertura potrebbe spingere al rialzo l'acquisto di queste varietà. ⑻ I prezzi dei futures sui fondi federali mostrano che la probabilità di un taglio del tasso di interesse di 25 punti base alla riunione di dicembre è del 68%, in calo di 7 punti percentuali rispetto a ieri. ⑼Tesoreria di 1 e 2 mesiI tassi di interesse di arresto dell'asta delle obbligazioni sono rispettivamente del 3,910% e del 3,890% e i tassi di interesse a breve termine rimangono relativamente stabili. Lo swap sull'indice overnight a termine ⑽0x3 ha riportato un rendimento del 3,759%, 48,1 punti base in meno rispetto al SOFR medio a 10 giorni, il che implica una probabilità del 92% di un altro taglio del tasso di interesse.

Stati Uniti i rendimenti obbligazionari rimangono al 4,10% e le differenze di politica delle banche centrali hanno intensificato la volatilità del mercato

(1) Il rendimento obbligazionario statunitense a 10 anni di riferimento rimane superiore al 4,10% e l'emissione di obbligazioni societarie vicino a livelli record ha intensificato le pressioni sulla domanda e sull'offerta. ⑵ Il presidente della Federal Reserve Powell ha chiarito che un taglio del tasso di interesse a dicembre non è un fatto accertato e che il taglio del tasso di interesse di mercoledì è puramente una misura di gestione del rischio. ⑶ Ci sono divergenze all’interno della Banca Centrale Europea riguardo alla riunione politica di dicembre, e le previsioni triennali appena rilasciate diventeranno una base fondamentale per il processo decisionale. ⑷La strategia di trading tende a vendere ai massimi e il livello psicologico del 4% è diventato un importante livello di resistenza. L'intervallo di rendimento a 10 anni è 4,08%-4,12%. ⑸ A causa della chiusura del governo di venerdì, l’indice del costo del lavoro e i rapporti sul reddito e sulla spesa personale sono stati ritardati e la mancanza di dati ha amplificato le fluttuazioni del mercato. ⑹ Il mercato obbligazionario europeo si trova ad affrontare sfide strutturali. Dopo che la Germania avrà revocato le restrizioni sul debito, potrebbe innescare una frenesia nell’emissione di obbligazioni e mettere alla prova la resistenza del mercato. ⑺ Molti funzionari aggressivi della Federal Reserve terranno discorsi e la loro posizione politica potrebbe rafforzare ulteriormente le aspettative che i tassi di interesse rimarranno elevati. ⑻ Sebbene si prevede che l’inflazione core PCE rimanga al 2,9%, i fattori tariffari potrebbero far salire il tasso di inflazione al 3,1% entro la fine del 2025. ⑼ La Banca Centrale Europea ha aumentato significativamente la sua valutazione economica nella sua dichiarazione e ha cancellato la sua cauta descrizione delle condizioni economiche, dimostrando un cambiamento da falco. ⑽ La liquidità del mercato è messa a dura prova. L’emissione di obbligazioni societarie investment grade superiori a 40 miliardi di dollari in un solo giorno ha esaurito la capacità di impegno degli acquirenti.

La differenza di tasso di interesse tra i titoli di stato italiani e portoghesi è anomala e la curva a 5 anni presenta opportunità di arbitraggio

⑴ Dopo l'aggiustamento direzionale della differenza di tasso di interesse, la curva dei rendimenti dei titoli di stato italiani a 5 anni sembra essere sopravvalutata rispetto a prodotti simili in Portogallo. ⑵Sulla base dell’analisi di regressione del rendimento costante alla scadenza a due mesi, i titoli di Stato italiani a 5 anni sono superiori di 2,7 punti base rispetto alla varietà a 5 anni portoghese aggiustata per il beta. ⑶Questo spread del tasso di interesse raggiunge 2,3 deviazioni standard, indicando che il grado di deviazione ha superato il normale intervallo di fluttuazione. ⑷L’attuale differenza di valutazione offre potenziali opportunità per il trading di valore relativo e il mercato potrebbe sperimentare un trend di inversione della media. ⑸Gli investitori possono prestare attenzione alla possibilità di convergenza degli spread obbligazionari tra i due paesi. L’elevata valutazione delle obbligazioni italiane potrebbe essere difficile da sostenere. ⑹ Gli indicatori tecnici mostrano che il valore relativo delle obbligazioni quinquennali del Portogallo è più interessante e c'è spazio per una rivalutazione del valore di allocazione.

Il deficit fiscale del Brasile è in linea con le aspettative, ma la pressione del debito continua a essere elevata

⑴ Il deficit di bilancio primario del Brasile a settembre è stato di 17,452 miliardi di reais, esattamente in linea con le aspettative del mercato di 17,45 miliardi di reais. ⑵Il deficit di bilancio xmhouses.complessivo ha raggiunto 102,185 miliardi di reais, significativamente superiore alle aspettative del mercato di 86,074 miliardi di reais. ⑶Nei 12 mesi fino a settembre, il deficit di bilancio primario è stato equivalente allo 0,27% del PIL, indicando che la situazione fiscale è ancora sotto pressione. ⑷Il rapporto tra debito totale del settore pubblico e PIL rimane su un livello elevato, pari al 78,2%, evidenziando lasfide della sostenibilità aziendale. ⑸Il rapporto tra debito netto del settore pubblico e PIL è del 64,8%, inferiore al livello del debito totale ma ancora in un intervallo relativamente elevato. ⑹ I dati di bilancio riflettono che il consolidamento fiscale del Brasile sta procedendo lentamente e che l’onere del debito non è ancora migliorato in modo significativo. ⑺Il mercato è preoccupato di xmhouses.come il governo riuscirà a bilanciare la disciplina fiscale con le esigenze di crescita economica, e c’è incertezza sulla direzione politica.

Il tasso di inflazione nell'Eurozona è sceso al 2,1% a ottobre, vicino all'obiettivo della banca centrale

⑴Il tasso di inflazione dei prezzi al consumo nell'Eurozona è sceso al 2,1% nell'ottobre 2025, in linea con le aspettative del mercato. ⑵ È sceso ulteriormente rispetto al 2,2% di settembre e si sta gradualmente avvicinando all'obiettivo politico del 2% della Banca Centrale Europea. ⑶L’aumento dei prezzi dei prodotti alimentari, del tabacco e degli alcolici è rallentato al 2,5%, e l’inflazione sia dei prodotti alimentari trasformati che di quelli non trasformati si è attenuata. ⑷L'inflazione dei prodotti industriali non energetici è scesa allo 0,6%, mentre il calo dei costi energetici è aumentato all'1,0%. ⑸L’inflazione del settore dei servizi è accelerata al 3,4% per il secondo mese consecutivo, il livello più alto da aprile. ⑹Il tasso di inflazione core è rimasto stabile al 2,4%, leggermente superiore alle aspettative del mercato del 2,3%.

L'inflazione italiana è scesa inaspettatamente al minimo di un anno in ottobre

⑴ Il tasso di inflazione annuale dell'Italia è sceso all'1,2% nell'ottobre 2025, il livello più basso in un anno. ⑵ È stato significativamente inferiore all'1,6% di settembre e molto inferiore all'1,6% previsto dal mercato. ⑶I prezzi regolamentati dell'energia sono diminuiti dello 0,8% su base annua, una netta inversione rispetto al valore precedente del 13,9%. ⑷ L’inflazione dei prodotti alimentari freschi è scesa all’1,9%, mentre quella dei servizi di trasporto è scesa al 2,0%. ⑸Il tasso di crescita dei prezzi dei servizi culturali e di intrattenimento è accelerato al 3,3%, mentre il tasso di inflazione di fondo è rimasto invariato al 2,0%. ⑹ Dopo la destagionalizzazione, ad ottobre i prezzi al consumo sono scesi dello 0,3% su base mensile, per il secondo mese consecutivo.

Lo yen è stato rafforzato dal ministro delle finanze e la sterlina è scesa al minimo dell'anno

⑴ Lo yen è aumentato venerdì e il nuovo ministro delle finanze giapponese ha affermato di prestare molta attenzione alle tendenze del mercato dei cambi con un elevato senso di urgenza. ⑵ Il dollaro USA è rimasto stabile a 154,125 contro lo yen, ancora al di sopra del minimo di quasi nove mesi, e l'IPC core di Tokyo è aumentato del 2,8% su base annua, superando le aspettative. ⑶Lo yen giapponese è crollato del 4% nel mese di ottobre, la peggiore performance mensile da luglio, e il suo tasso di cambio rispetto all'euro è sceso al minimo storico. ⑷L’indice del dollaro USA si è attestato vicino al massimo di tre mesi, influenzato dalle decisioni della banca centrale, dai rapporti sugli utili dei titoli tecnologici e dalla sospensione delle tariffe tra Stati Uniti e Cina. ⑸ Il presidente della Federal Reserve Powell è cauto riguardo al taglio dei tassi di interesse a dicembre e la probabilità prevista dal mercato è scesa al 75% dal 90% di una settimana fa. ⑹ L'euro è rimasto stabile a 1,1562 rispetto al dollaro. La Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 2% per la terza volta consecutiva, affermando che la politica era nella "posizione appropriata". ⑺ La sterlina è scesa dello 0,2% a 1,312, con un calo cumulativo del 2,3% questo mese, poiché la pressione politica ha continuato a circondare il Ministro delle Finanze Rachel Reeves. ⑻ L'euro è salito dello 0,15% a 0,8812 contro la sterlina, toccando un nuovo massimo in più di due anni e si prevede che aumenti per il quinto mese consecutivo. ⑼ Il mercato è preoccupato per l'impatto del bilancio britannico di novembre su imprese e famiglie, e gli investitori si sono riversati sulla sicurezza dei titoli di stato britannici.

L'inflazione nell'Eurozona è leggermente scesa e la banca centrale è rimasta saldamente nella zona di xmhouses.comfort politico

⑴Eurozona 1Il tasso di inflazione è sceso leggermente al 2,1% in ottobre, in calo di 0,1 punti percentuali rispetto al 2,2% di settembre e ancora leggermente al di sopra dell'obiettivo politico del 2% della Banca Centrale Europea. ⑵ Questo lieve rallentamento fornisce ai policymaker un motivo per mantenere lo status quo e non è necessario prendere in considerazione un nuovo aggiustamento dei tassi di interesse di riferimento nel breve termine. ⑶I dati sull’inflazione continuano a rimanere vicini al livello target, consentendo alla Banca Centrale Europea di mantenere la sua attuale posizione politica. (4) Il graduale allentamento della pressione sui prezzi e il modello equilibrato di crescita economica costituiscono insieme un contesto politico relativamente stabile. ⑸L’attuale traiettoria dell’inflazione mostra che l’area euro sta facendo progressi costanti verso gli obiettivi fissati dalla banca centrale e non vi sono fluttuazioni anomale che richiedano un intervento immediato. ⑹ Il mercato generalmente si aspetta che la banca centrale mantenga la stabilità dei tassi di interesse nel prossimo periodo e osservi il continuo impatto delle politiche esistenti sull'economia. ⑺Questo risultato rafforza ulteriormente il precedente giudizio della banca centrale sulle prospettive economiche, vale a dire che l'inflazione tornerà gradualmente al livello target.

Le vendite al dettaglio in Grecia hanno registrato una forte ripresa e il motore della domanda interna si è riacceso

⑴Il volume delle vendite al dettaglio in Grecia è aumentato del 3,9% su base annua ad agosto, significativamente più veloce del tasso di crescita del 2,1% di luglio, dimostrando che la dinamica dei consumi continua ad aumentare. ⑵I ricavi delle vendite al dettaglio sono aumentati del 5,3% su base annua, un dato superiore all'aumento del 3,9% di luglio, riflettendo che il volume totale delle vendite e i fattori di prezzo hanno promosso congiuntamente la crescita. ⑶Il volume delle vendite alimentari è aumentato del 4,6% su base annua, diventando un pilastro importante a sostegno della crescita xmhouses.complessiva della vendita al dettaglio. ⑷ Il volume delle vendite di prodotti non alimentari (esclusi i carburanti) è aumentato significativamente del 7,6%, indicando che la domanda di beni di consumo non essenziali si è ripresa in modo significativo. ⑸Il volume delle vendite di carburante per autotrazione è diminuito dell'1,9% su base annua ed è stata l'unica sottocategoria a ridursi. ⑹ A giudicare dalle recenti tendenze, le vendite al dettaglio hanno mantenuto una crescita positiva per tre mesi consecutivi, in netto contrasto con il calo del 5,8% di maggio. ⑺L’attuale trend di crescita è significativamente migliorato rispetto al calo del 5,1% registrato nell’agosto dello scorso anno, indicando che il mercato della domanda interna greca sta uscendo dalla crisi.

I rendimenti dei titoli di stato britannici sono aumentati seguendo i mercati obbligazionari statunitensi ed europei

⑴I rendimenti dei titoli di stato britannici sono aumentati, seguendo l'andamento dei mercati obbligazionari degli Stati Uniti e della zona euro. ⑵Gli investitori hanno abbassato le loro aspettative riguardo ai tagli dei tassi di interesse da parte delle principali banche centrali nei prossimi mesi. ⑶La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse mercoledì, ma ha dichiarato che potrebbe non intervenire nuovamente a dicembre, e la Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi di interesse invariati giovedì. ⑷ Le aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti e nell’Eurozona sono diminuite, così xmhouses.come sono diminuite anche le aspettative di tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito. ⑸ Il mercato monetario prevede che la Banca d’Inghilterra taglierà i tassi di interesse entro la fine del 2025 con una probabilità del 62%, una diminuzione di 10 punti percentuali rispetto a una settimana fa. ⑹Il rendimento dei titoli di Stato britannici a 10 anni è aumentato di 2,2 punti base al 4,430%.

3. Tendenze delle principali coppie di valute prima dell'apertura del mercato di New York

EUR/USD: alle 20:23 ora di Pechino, la coppia EUR/USD è scesa ed è ora a 1,1560, con un calo dello 0,05%. Nelle contrattazioni pre-mercato a New York, il prezzo (EURUSD) ha chiuso in ribasso in un contesto di scambi tranquilli all'ultimo livello intraday, poiché il livello di supporto chiave di 1,1550 si è stabilizzato e l'indicatore di forza relativa ha iniziato a mostrare segnali positivi. Dopo aver raggiunto livelli di ipervenduto, sta cercando di alleviare alcune delle condizioni di ipervenduto mentre sperimenta una continua pressione al ribasso e il suo scambio al di sotto dell'EMA50.Appare l'effetto della resistenza dinamica. Nel breve termine, la principale tendenza ribassista è dominante e la coppia viene scambiata lungo la linea di tendenza.

GBP/USD: alle 20:23 ora di Pechino, la coppia GBP/USD è scesa e si trova ora a 1,3114, con un calo dello 0,27%. Prima dell'apertura del mercato di New York, nelle negoziazioni intraday dell'ultimo giorno, il prezzo (GBPUSD) è sceso e nel breve termine ha dominato la principale tendenza del mercato ribassista. Il suo prezzo è stato scambiato lungo la linea di tendenza, confermando la continuazione di questa tendenza al ribasso. Allo stesso tempo, poiché il suo prezzo è stato scambiato al di sotto dell’EMA50, la pressione tecnica è continuata e la possibilità di una ripresa sostenibile è stata ridotta.

Oro spot: alle 20:23 ora di Pechino, l'oro spot è sceso, ora scambiato a 4.018,98, con un calo dello 0,13%. Prima dell'apertura a New York, i prezzi (dell'oro) sono scesi durante la sessione precedente, poiché la pressione negativa è persistita mentre i prezzi sono scesi al di sotto dell'EMA50, il che ha rafforzato la stabilità del trend di correzione ribassista a breve termine. Inoltre, il Relative Strength Index è diventato negativo dopo aver raggiunto livelli di ipercomprato.

Argento spot: alle 20:23 ora di Pechino, l'argento spot è aumentato, ora scambiato a 48,971, con un aumento dello 0,17%. Prima dell'apertura del mercato di New York, dopo una serie di guadagni consecutivi, i prezzi dell'argento hanno chiuso in rialzo nell'ultima negoziazione intraday. Il prezzo ha sfondato con successo la linea di tendenza della correzione ribassista, permettendogli di superare la resistenza della media mobile esponenziale a 50 giorni e di liberarsi della pressione negativa. D’altro canto, questo aumento ha portato il Relative Strength Index a raggiungere livelli di ipercomprato, il che potrebbe ostacolare la continuazione del recente rally, soprattutto se emergessero segnali negativi sovrapposti.

Mercato del petrolio greggio: alle 20:23 ora di Pechino, il petrolio statunitense è sceso, ora scambiato a 60,460, con un calo dello 0,18%. Prima dell’apertura del mercato di New York, i prezzi del petrolio greggio sono scesi leggermente nell’ultimo giorno di negoziazione e hanno continuato a cercare di trovare uno slancio rialzista per riprendere la loro traiettoria rialzista. Il prezzo è rimasto stabile al di sopra dell’EMA50, formando un supporto dinamico chiave per aiutarlo a mantenere la sua tendenza rialzista nell’attuale declino.

4. Prospettiva istituzionale

Citi: la bozza di bilancio belga è in ritardo e l'allarme sui rischi politici europei è stato aggiornato

Aman Bansal, Interest Rate Strategist di Citi Research, ha avvertito nell'ultimo rapporto che il governo belga non ha presentato un rapporto all'Unione Europea.Il progetto di bilancio presentato dal Consiglio dell'Alleanza corre il rischio di una valutazione finanziaria. "Dato che un accordo sul bilancio è lungi dall'essere raggiunto, anche se si tratta solo di una strategia negoziale, i rischi politici continueranno ad aumentare nel breve termine." L'analista ha sottolineato che la situazione attuale ha costretto i titoli di stato belgi (OLO) a bilanciare il duplice test dei rischi politici a breve termine e dei rischi fiscali a medio termine.

Vale la pena notare che, ad eccezione di alcune aste di ricerca inversa facoltative, il Belgio ha xmhouses.completato il suo piano di emissione di obbligazioni per il 2025. Lo stratega ritiene che "questa operazione preventiva potrebbe aiutare il mercato OLO a sopravvivere all'attuale ciclo di incertezza politica". I dati di Tradeweb (104,15-1,29-1,22%) hanno mostrato che il rendimento OLO decennale di riferimento è salito di 0,9 punti base al 3,175%, riflettendo che il mercato sta rivalutando il premio di credito del paese.

United Overseas Bank: la Banca di Thailandia potrebbe dover tagliare i tassi di interesse più del previsto poiché aumenta il rischio di deflazione del bilancio

Gli economisti dell'UOB hanno avvertito nell'ultimo rapporto di ricerca che la Banca di Thailandia potrebbe dover implementare tagli dei tassi di interesse più aggressivi rispetto alle aspettative del mercato per frenare il rischio di deflazione. I dati mostrano che i prezzi al consumo tailandesi hanno mostrato una crescita negativa su base annua per sei mesi consecutivi.

Gli analisti hanno sottolineato che l'intensificazione della pressione deflazionistica non è dovuta solo al continuo calo dei prezzi, ma una minaccia più sostanziale è la deflazione dei bilanci causata dalla debolezza del credito bancario e dall'elevata leva finanziaria del settore privato.

La banca prevede che la Banca di Thailandia implementerà tagli dei tassi di interesse di 25 punti base rispettivamente nel dicembre 2025 e nel primo trimestre del 2026, al fine di alleviare la pressione dell'accumulo di rischi sistemici.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[sito ufficiale XM]: tasso di pronti contro termine statunitense salito al 4,25%, analisi delle tendenze a breve termine di oro spot, argento, petrolio greggio e valuta estera il 31 ottobre". È stato accuratamente xmhouses.compilato e modificato dall'editore di cambio valuta XM. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

A causa delle limitate capacità dell'autore e dei limiti di tempo, alcuni contenuti dell'articolo necessitano ancora di essere discussi e studiati in modo approfondito. Pertanto, in futuro, l'autore condurrà ricerche e discussioni approfondite sui seguenti temi: